核心观点 ................................................................................................................................................................... 1
一、行情综述:物流综合板块有所回升 ............................................................................................................... 4
1.1 A 股市场:物流综合板块有所回升 .......................................................................................................... 4
1.2 全球市场:海外大宗商品贸易商表现有所回升..................................................................................... 5
二、行业动态:受全球经济前景忧虑,大宗商品价格震荡 ................................................................................ 6
2.1 国际市场:中国能源需求前景乐观,美联储 2月或小幅加息 ............................................................. 6
2.2 国内市场:12 月中国大宗商品指数环比回升 0.8 个百分点 ................................................................. 8
2.3 2022 年国内煤炭总产量实现增长 .......................................................................................................... 11
2.4 受疫情波动因素影响,12 月份物流景气指数有所回落...................................................................... 13
三、投资评价和建议:大宗商品或将维持牛市,利好大宗商品贸易商 .......................................................... 16
四、风险分析 ......................................................................................................................................................... 17
图表 1: 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 4
图表 2: 交通运输行业涨跌幅股票排名前十(单位:%) ............................................................................... 4
图表 3: 物流综合板块涨跌幅表现(单位:%) ............................................................................................... 4
图表 4: 大宗商品供应链服务板块主要标的股价表现及估值 ........................................................................... 5
图表 5: 全球主要大宗商品期货价格走势 .......................................................................................................... 6
图表 6: 布伦特原油期货价格 .............................................................................................................................. 7
图表 7: WTI 原油期货价格 .................................................................................................................................. 7
图表 8: NYMEX 天然气期货价格 ....................................................................................................................... 7
图表 9: NEWC 动力煤现货价格 .......................................................................................................................... 7
图表 10: CRB 商品期货价格指数 ....................................................................................................................... 7
图表 11: CRB 商品现货价格指数........................................................................................................................ 7
图表 12: CRB 商品金属现货价格指数 ............................................................................................................... 8
图表 13: CRB 商品工业原料现货价格指数 ....................................................................................................... 8
图表 14: CRB 商品食品现货价格指数 ............................................................................................................... 8
图表 15: CRB 商品油脂现货价格指数 ............................................................................................................... 8
图表 16: 中国大宗商品价格总指数走势 ............................................................................................................ 9
图表 17: 中国能源类大宗商品价格指数走势 .................................................................................................... 9
图表 18: 中国钢铁类大宗商品价格指数走势 .................................................................................................... 9
图表 19: 中国矿产类大宗商品价格指数走势 .................................................................................................... 9
图表 20: 中国有色类大宗商品价格指数走势 .................................................................................................. 10
图表 21: 中国橡胶类大宗商品价格指数走势 .................................................................................................. 10
图表 22: 中国农产品类大宗商品价格指数走势 .............................................................................................. 10
图表 23: 中国油料油脂类大宗商品价格指数走势 .......................................................................................... 10
图表 24: 动力煤期货收盘价 ...............................................................................................................................11
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