石油石化行业深度研究：线性α~烯烃，为乙烯赋能-数查报告

石油石化行业深度研究：线性α~烯烃，为乙烯赋能
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3.0 ㅤ一切随缘 2023-05-25 8 0 718.22KB 15 页 10数查币

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石油石化

证券研究报告

2023 年01 月29 日

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行业评级

强于大市(维持评级)

上次评级

强于大市

作者

张樨樨

分析师

SAC 执业证书编号：S1110517120003

zhangxixi@tfzq.com

资料来源：聚源数据

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行业走势图

线性α-烯烃，为乙烯赋能

α-烯烃是提升聚烯烃品质的关键原料

线性α-烯烃（linear alpha olefin，LAO）是指双键位于分子链端部的直链单

烯烃，常用于聚乙烯、润滑油、洗涤剂、油田化学品等领域。其中聚乙烯是

α-烯烃最大的应用下游，α－烯烃用作 HDPE 的共聚单体时，其平均含量

为1%-2%；生产 LLDPE 的共聚单体时，其平均含量为 8%-10%；用于 POE 时

α-烯烃含量在 20%-30%。

生产 HDPE 或LLDPE 时，加入 1-己烯能使 PE 的支化度得到显著提高，共聚

物的结晶度、熔点和密度均较低，柔韧性和抗撕裂性均较好，1-己烯共聚制

得的 LLDPE 与1-丁烯共聚制得的 LLDPE 相比，拉伸强度、抗冲击强度、抗

撕裂性和耐用性均明显优越，可作为高档专用 PE 树脂，制出高韧高强且厚

度更薄的 LLDPE；对于 POE 而言，乙烯/1-辛烯共聚弹性体性能最好。

国内α-烯烃消费数量与品质均有较大提升空间

用于聚乙烯共聚单体的α-烯烃主要包括 C4/C6/C8 三种，与海外对比：

1、中国α-烯烃消费总量偏低，根据 2020 年欧盟统计局数据，中国化工品

消费总量占全球总量的 45%，是全球最大的化工品消费市场，但在α-烯烃

领域，2019 年中国α-烯烃消费仅占全球的 13%，仍具有很大的成长空间；

2、中国α-烯烃消费结构偏低端，对比欧美的α-烯烃消费结构，2019 年我

国以 C4 产品为主，占比达到 81%，C6 为5%，C8 仅为 0.3%，而美国 C4 消

费占比仅为 17%，C6 占比 22%，C8 占比 19%。

α-烯烃市场前景广阔，国产化进程加速

未来中国 LLDPE/HDPE/POE 产量均有较高增速，叠加聚乙烯产品品质提升，

1-己烯、1-辛烯具有广阔的市场空间，假设中国α-烯烃消费转变为类似于

美国的消费结构，我们预计 2025 年对应的 C6 需求 45 万吨、C8 需求 39 万

吨；同时高碳α-烯烃相对于 1-丁烯具有较高溢价。

广阔的市场空间及高附加值，吸引国内企业纷纷布局高碳α-烯烃尤其是 1-

辛烯，中石油、中石化、民营炼化、卫星等企业加大对 1-辛烯的研发力度，

国产化进程有望加快。

风险提示：产能投放不及预期风险；市场需求转弱风险；市场价格波动风险；

文中部分测算是基于 2019 年国内外α-烯烃市场数据，可能与最新情况有

所偏差，仅供参考；测算具有一定主观性，仅供参考。

-24%

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2022-02 2022-06 2022-10

石油石化

沪深300

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内容目录

1. α-烯烃是中国聚烯烃产业高端化的关键原料 .......................................................................... 4

1.1. α-烯烃分类及消费结构 ................................................................................................................. 4

1.2. 聚乙烯共聚单体从 1-丁烯向 1-己烯、1-辛烯转变大势所趋 ........................................ 4

1.3. 国内 α-烯烃市场潜力大 ............................................................................................................... 5

1.3.1. 中国 α-烯烃消费总量偏低 .............................................................................................. 5

1.3.2. 中国 α-烯烃消费结构偏低端 .......................................................................................... 6

1.3.3. POE 是α-烯烃新兴增长点 ............................................................................................... 6

2. 工艺路线复杂，高技术壁垒 ....................................................................................................... 7

2.1. 几种生产工艺 ................................................................................................................................... 7

2.1.1. 蜡裂解法 ................................................................................................................................ 7

2.1.2. 高碳醇脱氢（植物油法） ................................................................................................ 7

2.1.3. 费托合成 ................................................................................................................................ 7

2.1.4. 混合 C4 分离法 .................................................................................................................... 8

2.2. 乙烯齐聚工艺 ................................................................................................................................... 8

2.2.1. 非选择性 ................................................................................................................................ 8

2.2.2. 选择性齐聚 .......................................................................................................................... 10

2.2.3. 乙烯四聚难点 ..................................................................................................................... 11

3. 高碳 α-烯烃国产化进展加速 .................................................................................................... 12

3.1. 国内市场前景测算 ........................................................................................................................ 12

3.2. 国内产能规划 ................................................................................................................................. 12

3.3. 高碳 α-烯烃具有较高溢价 ........................................................................................................ 13

4. 风险提示 ....................................................................................................................................... 14

图表目录

图1：2019 年全球 α-烯烃消费结构： .................................................................................................... 4

图2：2019 年α-烯烃产能分布 .................................................................................................................. 5

图3：2019 年α-烯烃需求分布 .................................................................................................................. 5

图4：2019 年各区域 α-烯烃消费结构对比：% .................................................................................... 6

图5：乙烯非选择性齐聚工艺比较： ........................................................................................................ 8

图6：非选择性齐聚产品结构： ................................................................................................................. 9

图7：乙烯齐聚工艺流程 ............................................................................................................................... 9

图8：乙烯齐聚反应机理 ............................................................................................................................. 10

图9：异构化及歧化机理 ............................................................................................................................. 10

图10：乙烯四聚：金属环化催化反应机理 .......................................................................................... 11

图11：1-丁烯价格：元/吨 ........................................................................................................................ 14

表1：不同种类 α-烯烃应用领域 ............................................................................................................... 4

表2：国内 POE 进展及规划：万吨/年，2023 年1月 ....................................................................... 7

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表3：乙烯四聚产品结构：% ...................................................................................................................... 11

表4：α-烯烃需求测算 ................................................................................................................................. 12

表5：国内高碳 α-烯烃产能及规划：万吨 ........................................................................................... 13

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摘要：

行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1石油石化证券研究报告2023年01月29日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者张樨樨分析师SAC执业证书编号：S1110517120003zhangxixi@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《石油石化-行业专题研究:后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？》2023-01-082《石油石化-行业专题研究:油服专题：全球Capex回升，油服行业拐点有望出现》2022-11-213《石油石化-行业深度研究:原油深度：供给冲击为主导，油价预计高位震荡》2022-11-18行业走势图线性α-烯烃，为乙烯赋...

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