石油石化行业周期及资源品研究专题系列5：中阿专题深度，盘点沙特及阿联酋石油工业-数查报告

石油石化行业周期及资源品研究专题系列5：中阿专题深度，盘点沙特及阿联酋石油工业
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2022年1月18日

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标配

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中阿专题深度：盘点沙特及阿联酋石油

工业

——周期及资源品研究专题系列5

[Table_Authors]

证券分析师

张季恺 S0630521110001

zjk@longone.com.cn

证券分析师

谢建斌 S0630522020001

xjb@longone.com.cn

证券分析师

吴骏燕 S0630517120001

wjyan@longone.com.cn

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投资要点：

➢ 利雅得——时代的注脚。为加强中华人民共和国同沙特阿拉伯王国的战略性关系，应沙特

阿拉伯王国国王萨勒曼·本·阿卜杜勒阿齐兹·阿勒沙特邀请，国家主席习近平于2022年12月

7日至9日对沙特进行了国事访问。访问期间，两国发布了《中华人民共和国和沙特阿拉伯

王国联合声明》，签署了《中华人民共和国和沙特阿拉伯王国全面战略伙伴关系协议》。双

方强调将推进并巩固双方在石油领域的合作，应深化共建“一带一路”倡议项下共同合作。

➢ 沙漠明珠——沙特。沙特阿拉伯以“石油王国”著称，是世界上石油储量、产量和销售量

最多的国家之一。根据《bp能源统计2022》，截至2020年，沙特探明石油储量为2975亿桶，

约占世界储量的17.2%，居世界第三位；天然气资源相对贫弱一些，但国际上依旧十分富

足，截至2020年沙特的天然气探明储量6.0万亿立方米，占世界储量的3.2%，居世界第八

位。沙特油气资源由沙特国家石油公司（沙特阿美）垄断开发。目前沙特的乙烯项目基本

上以SABIC为主体，目前SABIC已成长为沙特阿拉伯最大的化学品生产商、世界上最大的

乙二醇和甲醇生产商、第三大聚乙烯生产商以及第四大聚丙烯和聚烯烃生产商。

➢ 中东之眼——阿拉伯联合酋长国。阿联酋位于阿拉伯半岛东端，与阿曼及沙特接壤，其首

都为阿布扎比，人口最多的迪拜为国际枢纽，富查伊拉则是中东地区重要门户。阿联酋有

四个炼油厂，其中最大的是ADNOC的Ruwais炼厂，其产能为81.7万桶/日。1983年，富查

伊拉开设了第一个集装箱码头。在过去30年里，这个港口发展成为继新加坡和鹿特丹之后

的世界第三大全球加油中心。富查伊拉港通过一条386公里长的出口管道与阿联酋油气资

源相连，当前港口业务包括原油储存、燃料储存、炼油和干散货集装箱货运。自上世纪70

年代以来，海湾地区石油贸易开始快速增长，推动了富查伊拉作为海湾地区集装箱和燃油

重要港口与当地石油经济的协同发展。

➢ 中阿合作具备坚实的历史基础。过去几年，中国和阿拉伯世界之间的经济联系持续加深。

阿拉伯国家与中国之间的贸易额从2000年的109亿美元增长到了2021年3302.4亿美元，而

在2005年至2022年期间中国在阿拉伯国家累计投资达到了1900亿美元。阿拉伯地区也是

中国石油和天然气的主要来源。2020年，中国阿拉伯国家进口的原油和成品油产品约550

万桶油当量/日，及天然气134亿立方米，分别占其进口总量的43%和14%。国内油服公司

凭借多年的专业且严谨的经营，在中东地区收获了一批长期稳定的合作伙伴，近两年更是

连续斩获多项大单，未来有望进一步深化油服领域合作。

➢ 投资建议：国际石油公司偿还负债后进入上游资本开支扩张周期，叠加中阿全面战略合作

伙伴关系进一步提升，上游油气开发合作预计将更加紧密，我们认为油服行业龙头将会持

续受益：中海油服、海油工程。

➢ 风险提示：1．地缘政治不稳定，导致国内商品、服务出口受政策抑制，或导致国际能源价

格产生剧烈波动，抑制国际上游资本开支，并传导至国内影响企业盈利水平；2．国内通

胀高企，劳动参与率下降，国内生产成本不断攀升；国内需求低迷，影响到相应企业的利

润；3．美联储加息节奏超预期，海外通胀高企，海外需求修复不及预期，或将影响国内的

产品出口；4．全球供应链体系不稳定，虽然区域间价差扩大，但套利空间的难度加大。

-35%

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申万行业指数:石油石化(0775)

沪深300

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行业深度

正文目录

1. 利雅得——时代的注脚 ................................................................ 5

2. 沙漠明珠——沙特 ....................................................................... 5

2.1. 沙特的油气生产 .......................................................................................... 6

2.2. 沙特的上游开发情况 ................................................................................... 8

2.3. 尾大能掉——沙特能化结构转型 ................................................................. 9

2.4. 沙特乙烯平地起高楼 ................................................................................. 12

2.5. 中国与沙特——坚实的贸易伙伴 ............................................................... 14

2.6. 沙特的原油出口设施及贸易路线 ............................................................... 15

3. 中东之眼——阿拉伯联合酋长国 ................................................ 18

3.1. 阿联酋的能源生产 ..................................................................................... 19

3.2. 阿联酋的能源消费 ..................................................................................... 22

3.3. 阿联酋的精炼产能 ..................................................................................... 22

3.4. 富查伊拉——中东的大宗门户 ................................................................... 23

3.4.1. 地理位置极具优势 .................................................................................. 23

3.4.2. 港口促进阿联酋经济增长与多元化发展 .................................................. 24

3.4.3. 石油库存水平“晴雨表” ............................................................................ 26

3.4.4. 全方位贸易中心 ..................................................................................... 28

4. 中阿合作具备坚实的历史基础 ................................................... 29

5. 投资建议 ................................................................................... 30

6. 风险提示 ................................................................................... 30

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行业深度

图表目录

图1 沙特版图 ................................................................................................................................ 6

图2 主要产油国探明储量及占比（亿桶，%）.............................................................................. 6

图3 主要产气国探明储量及占比（万亿立方米，%） ................................................................... 6

图4 主要产油国产量（万桶/每日） .............................................................................................. 7

图5 沙特阿拉伯近年石油出口额及占比（亿美元，%） ............................................................... 7

图6 沙特采矿业产值与 GDP（亿沙特里亚尔，%） ..................................................................... 7

图7 沙特阿拉伯近年石油出口额及占比（亿美元，%） ............................................................... 7

图8 主要天然气生产国产量（单位：亿立方米）.......................................................................... 8

图9 沙特天然气储量与产量（万亿立方米，亿立方米/日） .......................................................... 8

图10 沙特阿拉伯原油产量及工作钻机数（万桶/日，台） ............................................................ 8

图11 沙特阿拉伯炼厂吞吐量及产能（万桶/日） ........................................................................ 10

图12 2020 年沙特阿拉伯向中国出口主要产品占比 ..................................................................... 14

图13 我国主要原油进口来源国（单位：万吨） ......................................................................... 14

图14 沙特阿拉伯 2020 年原油主要出口地 ................................................................................. 15

图15 沙特阿拉伯 2020 年成品油主要出口地 .............................................................................. 15

图16 沙特阿拉伯码头及管道基建设施分布图 ............................................................................. 16

图17 油轮规格示意图 ................................................................................................................. 17

图18 世界主要原油贸易要道（百万桶/日，截至 2016 年） ....................................................... 18

图19 阿联酋版图 ........................................................................................................................ 19

图20 阿联酋政府财政数据（亿阿联酋迪拉姆） ......................................................................... 19

图21 阿联酋的原油生产、储量及与世界总量占比 ..................................................................... 20

图22 阿联酋的天然气生产、储量及与世界总量占比 .................................................................. 20

图23 阿联酋能源出口情况 .......................................................................................................... 21

图24 阿联酋原油出口目的地 ...................................................................................................... 21

图25 阿联酋的能源消费结构（EJ，%） .................................................................................... 22

图26 阿联酋能源的生产及进出口（亿立方米） ......................................................................... 22

图27 杰贝阿里(Jebel Ali) ............................................................................................................ 24

图28 萨拉赫(Salalah) ................................................................................................................. 24

图29 苏哈尔(Sohar) ................................................................................................................... 24

图30 霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz） ................................................................................... 24

图31 Habshan 管道 .................................................................................................................... 25

图32 自2017 年起阿联酋原油产量（百万桶/日） ..................................................................... 25

图33 阿联酋主要原油等级及主要油田 ........................................................................................ 26

图34 阿布扎比陆上和近海油田的位置图 .................................................................................... 26

图35 连接阿布扎比酋长国和富查伊拉铁路线 ............................................................................. 26

图36 富查伊拉每周库存（百万桶） ........................................................................................... 27

图37 自2021 年起 Fujairah 各月燃油销售量（万立方米） ........................................................ 28

图38 富查伊拉石油工业区 .......................................................................................................... 29

图39 2021 年中国向阿拉伯国家出口商品种类前十（亿美元） .................................................. 29

表1 沙特阿拉伯主要油田 .............................................................................................................. 9

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