伊朗断供风险上升，原油或延续强势(20页)
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3.0 智报告 2023-05-11 4 0 3.21MB 20 页 10数查币
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原油产业链周度报告
伊朗断供风险上升 原油或延续强势
摘要：
原油：
国内固定资产投资增速回升，经济呈现回暖迹象
伊朗原油出口受阻，OPEC 供应或进一步下降
美国原油产量与钻井数齐降，短期缓解供应压力
美国原油净进口减少，库存环比回落
原油方面，国内工业增加值与固定资产投资增速回升，经
济呈现回暖利好大宗商品。另一方面，伊朗断供风险上升，同
时委内瑞拉与利比亚产量下降，加之美国原油产量与钻井数减
少，供应呈现收紧。此外，美国炼油厂开工率上升且原油净进
口量减少，原油库存下降也支撑油价。综合看，宏观面与基本
面向好，预计短期原油或维持震荡偏强走势。燃料油方面，原
油震荡偏强成本端利好燃料油价格，同时 BDI 指数回升暗示船
燃需求回暖，成本上移叠加需求改善短期或支撑燃料油价格。
策略：SC1906下方关注 470-475 元/桶区间支撑；FU1909
下方关注 2750-2800 元/吨区间支撑。
沥青：
原油震荡偏强，支撑沥青成本
终端需求疲软，炼厂库存上升
市场需求较为清淡，且贸易商接货意愿不佳，炼厂库存延
续上升，但原油价格震荡上涨，成本端利好沥青价格。综合看，
炼厂成本支撑强于基本面利空，预计短期沥青或维持震荡偏强
走势。
策略：Bu1906 下方关注 3400-3500元/吨区间支撑。
原油产业链周度报告
作者姓名：李彦杰
邮箱：LIYanjie@csc.com.cn
电话：023-81157293
投资咨询从业证书号：Z0010942
2019年4月22 日
1
原油产业链周度报告
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能化产业链研究
研究
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目 录
一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 4
1、原油/燃料油行情回顾 ................................................................................................................................ 4
2、沥青行情回顾 ............................................................................................................................................. 5
二、原油行业市场分析 ........................................................................................................................................... 6
1、宏观经济事件 ............................................................................................................................................. 6
2、原油价格分析 ............................................................................................................................................. 7
2.1OPEC 原油供应 ........................................................................................................................................... 7
2.2 美国原油供应 ............................................................................................................................................. 8
2.3 美国原油需求 ............................................................................................................................................. 8
2.4 美国原油库存 ............................................................................................................................................. 8
2.5 国内炼厂原油加工利润 ............................................................................................................................. 9
2.6 技术分析 ................................................................................................................................................... 10
3、燃料油价格分析 ........................................................................................................................................11
3.1 燃料油供应 ................................................................................................................................................11
3.2 燃料油需求 ............................................................................................................................................... 12
3.3 新加坡燃料油裂解价差 ........................................................................................................................... 12
4、沥青价格分析 ........................................................................................................................................... 13
4.1 沥青供应 ................................................................................................................................................... 13
4.2 沥青需求 ................................................................................................................................................... 14
4.3 沥青利润 ................................................................................................................................................... 14
三、价差走势 ......................................................................................................................................................... 15
四、行情展望与投资策略 ..................................................................................................................................... 17
2
原油产业链周度报告
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能化产业链研究
研究
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图表目录
图 1：Brent 期现价格（美元/桶） ................................................................................................................ 4
图 2：WTI 期现价格（美元/桶） .................................................................................................................. 4
图 3：新加坡燃料油现货价格（美元/吨） .................................................................................................. 5
图 4：国内燃料油保税价格（美元/吨） ...................................................................................................... 5
图 5：沥青期现价格（元/吨） ...................................................................................................................... 5
图 6：OPEC 产量（千桶/天） ....................................................................................................................... 7
图 7：OPEC 成员国产量（千桶/天） ........................................................................................................... 7
图 8：DOE 产量（千桶/日） ......................................................................................................................... 8
图 9：美国油井钻机数量（座） ................................................................................................................... 8
图 10：美国炼厂开工率（%） ...................................................................................................................... 8
图 11：美国原油需求（千桶/天） ................................................................................................................ 8
图 12：EIA 原油库存（千桶）和 API 原油库存（万桶） .......................................................................... 9
图 13：库欣商业原油库存（千桶） ............................................................................................................. 9
图 14：国内沥青炼厂理论利润（元/吨） .................................................................................................... 9
图 15：美原油连续合约日 K线图（元/桶）.............................................................................................. 10
图 16：WTI 期货和期权投机持仓量（手） ............................................................................................... 10
图 17：Brent 期货和期权投机持仓量（手） .............................................................................................. 10
图 18：山东地炼开工率（%） .....................................................................................................................11
图 19：新加坡燃料油库存（万桶） ............................................................................................................11
图 20：山东油浆库存（万吨） ....................................................................................................................11
图 21：BDI 与BCI 指数 ............................................................................................................................... 12
图 22：BDTI 与BCTI 指数 .......................................................................................................................... 12
图 23：新加坡 380 燃料油对 Brent 裂解价差（元/桶） ............................................................................ 12
图 24：沥青开工率（%） ............................................................................................................................ 13
图 25：沥青炼厂库存（%） ........................................................................................................................ 14
图 26：沥青期货库存（吨） ....................................................................................................................... 14
图 27：交通固定资产投资（万元） ........................................................................................................... 14
图 28：沥青表观消费量（万吨） ............................................................................................................... 14
图 29：国内沥青炼厂理论利润（元/吨） .................................................................................................. 15
图 30：WTI 期现价差走势（美元/吨） ...................................................................................................... 16
图 31：Brent 期现价差走势（美元/吨）..................................................................................................... 16
图 32：沥青主力期现价差走势（元/吨） .................................................................................................. 16
图 33：Brent-WTI 原油价差走势（美元/吨） ............................................................................................ 16
图 34：WTI 跨期价差走势（美元/吨） ...................................................................................................... 16
图 35：Brent 跨期价差走势（美元/吨）..................................................................................................... 16
图 36：沥青跨期价差走势（元/吨） .......................................................................................................... 17
图 37：沥青地区价差（美元/吨） .............................................................................................................. 17
摘要：

CHINAFUTURESRESEARCHHTTP://WWW.CFC108.COM请参阅最后一页的重要声明[table_main]金融衍生品跟踪报告模板原油产业链周度报告伊朗断供风险上升原油或延续强势摘要：原油：国内固定资产投资增速回升，经济呈现回暖迹象伊朗原油出口受阻，OPEC供应或进一步下降美国原油产量与钻井数齐降，短期缓解供应压力美国原油净进口减少，库存环比回落原油方面，国内工业增加值与固定资产投资增速回升，经济呈现回暖利好大宗商品。另一方面，伊朗断供风险上升，同时委内瑞拉与利...

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