天然气产业链寻踪系列（三）：管网公司将至，中游储运环节迎来破冰-数查报告

天然气产业链寻踪系列（三）：管网公司将至，中游储运环节迎来破冰
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3.0 智报告 2023-05-11 4 0 1.28MB 29 页 10数查币

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证券研究报告·行业深度研究

天然气产业链寻踪系列（三）：管网

公司将至，中游储运环节迎来破冰

国内天然气供需错位，加快中游管网建设势在必行

长期以来，我国天然气供给和需求之间存在明显的地域错配问

题。从供给端来看，我国国产气主要集中在陕西、四川、新疆等

地，进口管道气从新疆、云南两地进入我国境内，进口 LNG 则

是从东部沿海地区进入国内；从消费端来看，我国的天然气消费

量主要集中在京津冀、长三角、珠三角三大城市群，因此加强中

游运输能力是我国天然气发展的重要一环。截至 2017 年底，我

国长输天然气管道总里程达到 7.7 万千米，根据《中长期油气管

网规划》，到 2020 年我国天然气管道里程规划达到 10.4 万公里，

2025 年天然气管网里程规划达到 16.3 万公里。

全国天然气管网运输格局基本形成，“三桶油”处于垄断地位

目前我国已经形成了西气东输系统、陕京系统、川气东送等多条

天然气主干管道，以及冀宁线、榆济线等多条联络线，大部分管

道由中石油运营，2018 年底其运营的管道长度达到 5.4 万千米，

占全国的比重达到 70%，另外中石化、中海油占比则分别为 8%、

7%。进口通道方面，中亚 A、B、C线及中缅线均由中石油运营，

沿海 LNG 接收站也有 87.1%由“三桶油”控股。而“三桶油”既是

天然气的生产商又是输送方，必然会通过其在管网层面的垄断地

位限制其他市场参与者的发展，从而对我国天然气管网建设、资

源调配、市场保供等形成一定限制。

国家管网公司即将成立，油气体制改革有望加速

为了推动国内油气体制改革，实现天然气中游管输环节的独立，

国家油气管网公司组建方案目前已上报至国家层面等待批复，具

体方案有望今年上半年落地。国家油气管网的组建将分为三阶

段：首先，将“三桶油”旗下管道资产和员工进行剥离，并转移至

新公司，再按各自管道资产的估值厘定新公司的股权比例；随后，

新管网公司拟引入约 50%的社会资本，新资金将用于扩建管网；

最后，公司将寻求上市。

中游管输成本有望继续降低，为下游消费增长提供新动能

国家管网公司作为一个独立的经营主体，能够使得天然气中游管

网对所有上游气源公平开放，从而吸引更多主体参与 LNG 进口

以及国内气源的开采，上游气源保障能力将有所增强；另一方面，

国家管网公司的成立也能够使得成本监审进一步深入推进，同时

可以通过减少中间环节，使得中游管输费用进一步下降。从目前

政府的政策基调来看，我们认为中游管输成本下降后节省出来的

空间将充分让利给下游终端用户，从而推动天然气消费量进一步

增长。我们推荐立足深圳、面向全国的城燃公司深圳燃气，以及

在上游环节拥有优质煤层气资源布局的新天然气。

维持

买入

万炜,CFA

wanwei@csc.com.cn

021-68821626

执业证书编号：S1440514080001

研究助理：高兴

gaoxing@csc.com.cn

021-68821600

研究助理：任佳玮

renjiawei@csc.com.cn

021-68821600

发布日期：

2019 年03 月29 日

市场表现

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2018/5/29

2018/6/29

2018/7/29

2018/8/29

2018/9/29

2018/10/29

2018/11/29

2018/12/29

2019/1/29

2019/2/28

燃气

上证指数

燃气Ⅱ

行业深度研究报告

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天然气高速增长，加大中游管网建设力度势在必行............................................................................................ 1

国内天然气供需错位，提高中游运输能力成为天然气发展重要一环 ........................................................ 1

管道运输优越，政策力促中游管网建设 ....................................................................................................... 4

我国天然气中游基础设施现状梳理 ....................................................................................................................... 7

国内主要天然气管道 ....................................................................................................................................... 8

西气东输管道系统 ................................................................................................................................... 8

陕京天然气管道系统 ............................................................................................................................... 9

川气东送天然气管道 ............................................................................................................................. 10

其他主要天然气管线 ..............................................................................................................................11

天然气四大进口通道 ......................................................................................................................................11

西北通道 ................................................................................................................................................. 12

西南通道 ................................................................................................................................................. 13

东北通道 ................................................................................................................................................. 13

东南通道 ................................................................................................................................................. 14

天然气储气库建设 ......................................................................................................................................... 15

中游管输费核定完成，国家管网公司即将成立 ................................................................................................. 18

国内天然气定价机制 ..................................................................................................................................... 18

部分跨省管道管输费已经核定完成，中游管输成本未来仍有下降空间 .................................................. 20

管网运营机制改革加速，国家油气管网公司有望年内成立 ...................................................................... 22

管网公司成立有望推动燃气消费进一步增长，推荐深圳燃气和新天然气 .............................................. 24

图目录

图1：我国天然气资源分布图 ................................................................................................................................ 1

图2：我国天然气储量分省份结构 ........................................................................................................................ 1

图3：2018 年我国部分地区天然气产量（单位：亿方） .................................................................................... 1

图4：2018 年我国天然气产量结构 ....................................................................................................................... 1

图5：我国天然气主要进口通道图 ........................................................................................................................ 2

图6：我国天然气表观消费量及同比增长（单位：亿方） ................................................................................. 2

图7：我国天然气累计消费量及同比增长（单位：亿方） ................................................................................. 2

图8：2017 年部分省份天然气消费量及占比（单位：亿方） ............................................................................ 3

图9：我国天然气消费量与管道长度（单位：亿方，万公里） ......................................................................... 3

图10：我国各地区天然气流入、流出情况 .......................................................................................................... 4

图11：我国主要天然气管网分布图 ....................................................................................................................... 6

图12：西气东输管道示意图 .................................................................................................................................. 9

行业深度研究报告

燃气Ⅱ

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图13：陕京管道系统示意图 ................................................................................................................................ 10

图14：川气东送管道示意图 ................................................................................................................................ 10

图15：我国四大天然气进口通道分布图 ............................................................................................................ 12

图16：中亚天然气月度进口量及同比（单位：万吨） ..................................................................................... 13

图17：中亚天然气累计进口量及同比（单位：万吨） ..................................................................................... 13

图18：缅甸天然气月度进口量及同比（单位：万吨） ..................................................................................... 13

图19：缅甸天然气累计进口量及同比（单位：万吨） ..................................................................................... 13

图20：我国 LNG 月度进口量及同比（单位：万吨） ...................................................................................... 15

图21：我国天然气进口结构及 LNG 占比（单位：万吨） .............................................................................. 15

图22：天然气各环节价格示意图 ........................................................................................................................ 18

图23：各地区现行基准门站价（单位：元/方） ............................................................................................... 20

图24：2018 年国产气产量结构（单位：亿方）................................................................................................ 22

图25：国家油气管网公司重组方案三阶段 ........................................................................................................ 23

表目录

表1：分地区 LNG 物流运费价格 .......................................................................................................................... 5

表2：天然气不同运输方式优缺点对比 ................................................................................................................ 5

表3：“十三五”期间长输管道重点项目 ................................................................................................................. 7

表4：国内主要天然气管网资产汇总 .................................................................................................................... 7

表5：西气东输管道系统梳理 ................................................................................................................................ 8

表6：陕京天然气管道系统梳理 ............................................................................................................................ 9

表7：天然气西北进口通道明细表（单位：亿立方米，元/方）...................................................................... 12

表8：目前我国已投产的 LNG 接收站 ................................................................................................................ 14

表9：目前我国已投产的天然气地下储气库项目............................................................................................... 15

表10：我国规划在建的储气库项目 .................................................................................................................... 16

表11：门站价定价公式中各指标含义 ................................................................................................................. 19

表12：管输费准许总收入的确定标准 ................................................................................................................ 20

表13：天然气跨省管道运输价格梳理 ................................................................................................................ 21

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请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业深度研究天然气产业链寻踪系列（三）：管网公司将至，中游储运环节迎来破冰国内天然气供需错位，加快中游管网建设势在必行长期以来，我国天然气供给和需求之间存在明显的地域错配问题。从供给端来看，我国国产气主要集中在陕西、四川、新疆等地，进口管道气从新疆、云南两地进入我国境内，进口LNG则是从东部沿海地区进入国内；从消费端来看，我国的天然气消费量主要集中在京津冀、长三角、珠三角三大城市群，因此加强中游运输能力是我国天然气发展的重要一环。截至2017年底，我国长输天然气管道总里程达到7.7万千米，根据《中长期油气管网规划》，到...

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