传媒互联网行业新消费动态研究报告：购买PICO的核心驱动力是什么？-220922（16页）
VIP专免

3.0 「T」 2023-05-16 2 0 1.45MB 16 页 10数查币
侵权投诉
2022 年09 月22 日
购买 PICO 的核心驱动力是什么？
—传媒互联网新消费动态研究报告
推荐(维持)
投资要点
S1050521110001
zhuzhu@cfsc.com.cn
行业相对表现
表现
1M
3M
12M
传媒(申万)
-7.6
-10.8
-18.3
沪深 300
-4.3
-11.5
-19.4
市场表现
资料来源：Wind，华鑫证券研究
相关研究
1、《传媒新消费行业周报：央视数
字藏品平台上线 静待国庆档片单供
给及关注三季报预期环比回暖板
块》2022-09-18
2、《传媒新消费行业周报：“抖音
921 好物节”首次开启 关注三季报
行情及国庆档预热》2022-09-12
3、《传媒新消费行业周报：专网交
易互联网分发的全国文化大数据交
易中心上线试运行 板块布局窗口开
启》2022-09-03
▌ 中国 VR 发展进入 2022 年第二次高光 中国 VR 进
展得益于企业加码+政策支持 2022 年中国 AR/VR 市
场支出规模拟达 43 亿美元（同比增加 102%）
行业端，2022 年第一、第二季度中国 VR 头显出货 25.7 万
台、29.7 万台（环比增加 15.6%）；企业端，PICO 在2022
上半年 VR 出货量达 34.9 万台，占中国 VR 出货量的 62%；政
策端，国务院、工信部等均提出支持推动 AR/VR 可穿戴等技
术标准预研，加强与相关应用标准的衔接配套，政策的指引
与支持也为企业端加码该领域注入信心。
2021 年伴随头部互联网企业加入，中国 AR/VR 市场被注入新
活力新增量，2021 年中国 AR/VR 市场支出规模达 21.3 亿美
元，预计 2026 年增加至 130.8 亿美元，VR 支出规模以 41.5%
的五年 CAGR 保持稳定增长，其中 2022 年中国 AR/VR 市场支
出规模拟达 43 亿美元（同比增加 102%），2022 年-2023 年
中国 VR 市场规模拟达 171 亿元、251 亿元，同比增速 25%、
47%。
▌ 购买 PICO 的核心驱动力是什么？
PICO VR 硬件价格目前处于行业价格中枢，伴随后续价格的
逐步亲民是利于其消费量级的提升，但价格不是 PICO 快速增
长的核心原因；纵观 PICO VR 的发展路径，可看出 PICO 的快
速增长得益于内容的持续填充以及产品的快速迭代以及外部
合作扩大朋友圈。中国 Pico VR 出货量有望从 2021 年50 万
台增至 2022 年180 万台（PICO VR 占全球 VR 出货量比例有
望从 2021 年的 4.5%提升至 2022 年的 11.4%），2022-2023
年PICO VR 产业链红利可期。
▌ 行业评级及投资策略
给予元宇宙行业之 VR 产业链推荐评级。投资维度，第一维度
可关注与 PICO VR 直接相关的硬件方（消费电子类标的），
以及直接的内容供给方如 VeeR VR 为快科技（风语筑战略投
资），以及芒果幻城的首档虚拟互动音综登录 PICO Store 丰
富其内容（芒果超媒）；第二维度可关注企业中已参投 VR 相
关硬件或内容的企业（华策影视、奥飞娱乐、哔哩哔哩 B站
等）；第三维度可关注 VR 的热度带动元宇宙产业链的关注度
（蓝色光标、视觉中国等）。
▌ 风险提示
-30
-20
-10
0
10
20
30
(%)
传媒
沪深300
行
业
研
究
证
券
研
究
报
告
证券研究报告
请阅读最后一页重要免责声明
2
诚信、专业、稳健、高效
产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞
争风险、内容供给如影视作品进展不及预期以及未获备案风
险、经营不达预期风险；新技术发展不及预期；数据保护不
及预期；疫情波动风险、宏观经济波动风险。
关注公司及盈利预测
公司代码
名称
2022-09-21
股价
EPS
PE
投资评级
2021
2022E
2023E
2021
2022E
2023E
603466.SH
风语筑
11.72
1.04
0.66
0.91
11.27
17.76
12.88
买入
300413.SZ
芒果超媒
25.91
1.13
1.18
1.35
22.93
21.96
19.19
买入
300133.SZ
华策影视
5.19
0.21
0.25
0.31
24.71
20.76
16.74
买入
000681.SZ
视觉中国
11.26
0.22
0.21
0.24
51.18
53.62
46.92
买入
300058.SZ
蓝色光标
5.04
0.21
0.21
0.31
24.00
24.00
16.26
买入
002292.SZ
奥飞娱乐
5.11
-0.28
0.01
0.1
-18.25
511.00
51.10
未评级
002517.SZ
恺英网络
7.42
0.27
0.5
0.64
27.48
14.84
11.59
未评级
资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：恺英网络、奥飞娱乐、蓝色光标盈利预测取自万得一致预期）
OXjX9YlXyXaXoVsZ7NbPaQtRpPtRtReRpPvMeRpNtQ9PoOvMvPmRqMvPnNzR
证券研究报告
请阅读最后一页重要免责声明
3
诚信、专业、稳健、高效
正文目录
1、 VR 发展到哪个阶段了？ .................................................................. 4
1.1、 中国 VR 进展如何？企业加码 vs 政策支持 ............................................ 4
1.2、 VR 与元宇宙的关系是什么？ ........................................................ 7
1.3、 中国 VR 发展离不开 PICO（抖音）2022-2023 年PICO VR 产业链红利可期 .................. 8
2、 购买 PICO 的核心驱动力是什么？ .......................................................... 9
2.1、 PICO 的价格？ .................................................................... 9
2.2、 PICO 快速增长得益于内容+新迭代产品助力？ ......................................... 11
3、 行业评级及投资策略 ..................................................................... 13
4、 风险提示............................................................................... 14
图表目录
图表 1：2022 年第一第二季度中国 VR 出货量、环比增速 ...................................... 5
图表 2：2021 年-2026 年中国 ARVR 支出规模及预测、同比增速 ................................ 6
图表 3：2020-2024 年全球 ARVR 市场出货量及预期、同比增速 ................................. 6
图表 4： 2017-2021 年中国 ARVR 出货量、同比增速 .......................................... 7
图表 5：2020 年-2025 年中国 VR 市场规模及预测、同比增速 .................................. 7
图表 6：2019 年1月-2022 年5月设备淘系平台市场总体概览 ................................. 8
图表 7：2021-2022 年PICO VR、全球 VR 出货量及同比增速、占比 ............................. 9
图表 8：2022.6 淘系平台 VR 设备线上市场 TOP5 商品及价格 ................................... 10
图表 9：2010-2022 年中外 VR 产品的价格走势及产品与工具的迭代 ............................. 10
图表 10： Top10 品牌 2022.6 滚动年销售数据 VR 设备分类及价格 .............................. 11
图表 11：淘系平台 VR 设备 ............................................................... 11
图表 12：2019.1-2022.6VR 设备淘系平台 TOP5 品牌销售趋势 .................................. 12
图表 13： PICO 产业迭代路线及官网 LOGO .................................................. 13
图表 14：关注公司及盈利预测 ............................................................ 14
摘要：

2022年09月22日购买PICO的核心驱动力是什么？—传媒互联网新消费动态研究报告推荐(维持)投资要点分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn行业相对表现表现1M3M12M传媒(申万)-7.6-10.8-18.3沪深300-4.3-11.5-19.4市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究1、《传媒新消费行业周报：央视数字藏品平台上线静待国庆档片单供给及关注三季报预期环比回暖板块》2022-09-182、《传媒新消费行业周报：“抖音921好物节”首次开启关注三季报行情及国庆档预热》2022-09-123、《传媒新消费行业周报：专网交易互联网分发的全...

展开>> 收起<<
传媒互联网行业新消费动态研究报告：购买PICO的核心驱动力是什么？-220922（16页）.pdf

共16页,预览10页

还剩页未读， 继续阅读

请登录，再发表你的看法

登录/注册

评论(0)

没有更多评论了哦～

相关推荐

更多
立即下载
作者：「T」 分类：传媒娱乐 价格：10数查币 属性：16 页 大小：1.45MB 格式：pdf 时间：2023-05-16

开通VIP享超值会员特权

  • 多端同步记录
  • 高速下载文档
  • 免费文档工具
  • 分享文档赚钱
  • 每日登录抽奖
  • 优质衍生服务

作者详情

相关文档

更多

推荐作者

热门标签

房地产 中国信通院 医药 人工智能 抖音 华为 5G 游戏 新能源汽车 物流
/ 16
评分 收藏
分享
立即下载 VIP免费下载
客服
关注